Кращі інвестиції в 2018 році очима фінансистів і економічних експертів
Бажання підвищити рівень достатку в досить стислі терміни, ну там місяць-два, нерідко наштовхується на стіну нерозуміння. Конкуренти по офісному простору починають підбиратися до чужої «мисці». А начальство весь час гарчить і вперто не бажає виконувати команду «підняти зарплату», навіть якщо запропонувати ласощі. Від відчаю хоч вий. Втім, є кілька рецептів, як придушити цю згубну манеру.
У 2017 році у кожного українця було як мінімум кілька шансів істотно поліпшити добробут. Грандіозні перспективи відкрив ринок криптовалюта. Купівля найпопулярніших цифрових грошей - біткоіни - дозволила за рік збільшити стартові інвестиції в 20 разів! Навіть корифеї фінансового світу не бачили такого вражаючого злету цін на активи за всю свою кар'єру на Уолл-стріт. Поза всякими сумнівами, такі вкладення пов'язані з високим ризиком. Але і любителям консервативних стратегій було де розвернутися.
Несподівано піднісся фондовий ринок. Акції українських компаній подорожчали майже на 70%, а деякі цінні папери - вдвічі. Приблизно 20-30% річних принесли вкладення в облігації держпозики, що майже вдвічі більше, ніж прибутковість депозитів в банках. Питається, звідки такий позитив? Кому потрібні активи країни, що знаходиться в стані війни і без особливих економічних успіхів? Адже судячи з реформаторським потугам влади, вони все більше нагадують передсмертні конвульсії, ніж прагматичні підходи до управління державою.
З низького старту
Зліт вартості акцій не випадковий. Фондовий ринок завжди грав роль свого роду випереджаючого індикатора. Якщо економіка стоїть на краю прірви, хоча небезпечні тенденції пересічним громадянам ще непомітні, вартість цінних паперів стрімко летить під укіс. І навпаки. Зростання котирувань першим сигналізує про майбутні успіхи.
Аналогічними показниками служать обсяг транспортних перевезень або споживання електроенергії. Все просто: чим більше працюють підприємства, тим активніше витрачаються енергоресурси і підвищується попит на транспортні послуги. За даними Держстату, за 10 місяців 2017 року енергоспоживання промисловості збільшилася на 1,4%, сільського господарства - на 6%. Цікаво, що населення, навпаки, скоротив споживання електрики на 1,1%. У свою чергу обсяг вантажоперевезень зріс за цей же період на 2,2%.
Все більше ознак, що економіка України почне зростати набагато швидше, ніж раніше. І на це є свої причини.
По-перше, за допомогою зовнішніх кредиторів владі вдалося домогтися макроекономічної стабільності. Уже сам по собі цей фактор забезпечив невеликий, але все ж зростання економіки в межах 2%. Споживачі стали сміливіше витрачати гроші. А підприємства не намагаються конвертувати виручку в валюту, намагаються знайти грошей більш вигідне застосування, розширюючи виробництво.
По-друге, все краще відчувають себе експортери на зовнішніх ринках. Після втрати російських клієнтів, українська продукція активно завойовує переваги європейців. За 10 місяців 2017 року експорт наших аграріїв до країн ЄС злетів на 41%.
Одночасно підвищуються ціни на українську сировину - метали і зерно. Зростання світової економіки прискорюється, що веде до збільшення попиту на сировинні активи.
По-третє, банки поступово виходять зі стану анабіозу і вже в 2018-му почнуть активно нарощувати кредитування. Багато з них зіткнулися з надлишком вільних ресурсів, фактично лежать мертвим вантажем. Тепер в дефіциті - платоспроможні клієнти, а не гроші.
По-четверте, фінансовий світ буквально затоплений дешевими доларами і євро. У розвинених країнах світу вважається великою удачею заробити кілька відсотків річних. У той час як українські активи, як і раніше занадто недооцінені і в перспективі можуть принести неймовірну прибуток. Варто владі закінчити антикорупційну реформу, запустити приватизацію або відкрити ринок землі, як Україна відразу ж опиниться в центрі уваги зарубіжних інвесторів. Правда, мораторій на продаж сільськогосподарські ділянки вже знімуть не раніше 2019 року.
По-п'яте, наближаються президентські і парламентські вибори змусять владу піднімати соціальні стандарти, що збільшить внутрішній попит. Президент вже пообіцяв підвищити мінімальну зарплату до 4100 грн. І напевно не в останній раз. Ось тільки без підтримки міжнародних донорів, які допомагають тільки за умови проведення реформ, простимулювати електорат не вдасться.
Сам факт збільшення мінімалки на 30% при економічному зростанні на 2-3% призведе до зростання інфляції, що можна було спостерігати в 2017 році. І якщо в країні нічого не змінювати, то підвищення цін рано чи пізно призведе до зниження курсу гривні. Ну а оскільки долар по 30 грн стане кращою антирекламою на виборах, без допомоги зовнішніх позик не обійтися.
Справа ускладнюється ще й тим, що в казні немає коштів не тільки на нові зарплати, але і на старі борги. У найближчі роки істотно зростають виплати за зовнішніми зобов'язаннями. У 2018-му належить віддати зовнішнім кредиторам, виходячи із закладених в держбюджеті цифр, близько $ 4 млрд. Формально сума невелика. Але тільки почала відновлення економіка ще не здатна покрити навіть ці витрати. Значить, потрібно залучати нові позики. За словами прем'єра Володимира Гройсмана, уряду доведеться ще кілька років вдаватися до зовнішніх запозичень, тому що необхідно забезпечувати економічне зростання. Ось тільки щоб отримати нові позики зараз, кредитори повинні бути впевнені, що у країни вистачить сил розрахуватися потім. Влада змушена домовлятися про співпрацю з МВФ. Без грошей Фонду, що сигналізують про позитивні зміни в країні, вийти на зовнішні ринки запозичень буде вкрай складно і дуже дорого. МФВ вже дав зрозуміти, що нові транші або перегляд програми співпраці без реформаторських успіхів неможливі. Макрофінансова допомога ЄС майже на $ 2 млрд теж під питанням. І одним з відповідей напевно стане створення Антикорупційного суду і фактично завершення всієї системи по боротьбі з чиновницьким свавіллям. Такий сигнал обов'язково буде сприйнятий інвесторами позитивно.
Якщо не виникне форс-мажору і всі перераховані тенденції збережуться, то економіка зможе показати більш вражаюче зростання, ніж жалюгідні 3%, закладені в бюджеті. А значить, відкриваються абсолютно нові інвестиційні можливості. Так у що ж вкладати гроші в 2018 році?
Валюта
Вперше в своїй історії найпопулярніша інвестиція - покупка готівкових доларів і євро - виявилася збитковою. У січні 2017 року курс покупки на готівковому ринку становив 28 грн / $, зараз - 27,3 грн / $. Тобто інвестиція в інвалюту принесла 0,7 грн втрат на кожному доларі. На другому місці - інвестиції в золото. До речі, вартість грама золота завжди можна дізнатися у «Золота Скриня».
Не виключено, що через рік або навіть раніше валютні вкладення себе ще покажуть.
Але поки ситуація складається таким чином, що стабільності гривні ніщо не загрожує, якщо, звичайно, не трапиться політична криза чи Росія не стане агресивнішим на сході.
При нинішньому рівні золотовалютних резервів і обсязі грошової маси (М2), граничний рівень для можливої девальвації - 28,5 грн / $. Тобто при найгіршому сценарії гривня може просісти максимум на 4%. Але ж вона ще може і зміцнитися.
Якщо Україна продовжить співпрацю з МВФ, то золотовалютні резерви напевно підростуть. Адже за рідкісним винятком, кредити Фонду дістаються Нацбанку, граючи роль стабілізуючого фактора. Крім того, успіхи експортерів на зовнішніх ринках дозволяють розраховувати на стабільно високий приплив валютних надходжень.
Але головний фактор спокою на валютному ринку пов'язаний не стільки з економікою, скільки з політикою. Як би цього не хотілося влади, але українці традиційно оцінюють рівень свого добробуту за цифрами на пунктах обміну валют. Тому буде зроблено все можливе, щоб курс долара або євро не лякав електорат напередодні виборів. З точки зору політичної доцільності, було б навіть вигідніше зараз трохи «звалити» гривню, щоб не довелося зробити валютну корекцію потім.
Все це, зрозуміло, не виключає, що десь восени 2019 року валютний ринок не піднесе українцям сюрприз. Але навряд чи це станеться раніше обрання нового президента і парламенту. Тому в 2018-м покупка доларів і євро, як, втім, і інвестиції в валютні вклади в банках, будь-якої відчутної користі не принесуть.
Тарас Кучер,
менеджер з управління активами «ОТП Капітал»:
- Ми очікуємо на кінець 2018 року незначну девальвацію на 5-6% - до рівня 28,5 грн / $. Активізація імпорту завдяки поліпшенню соціально-економічного становища і, як наслідок, купівельної спроможності населення і значних капітальних вкладень підприємствами частково нівелюється збільшенням прямих іноземних інвестицій, залученням боргових ресурсів на міжнародному ринку і збільшенням експорту продукції сільськогосподарського виробництва та гірничо-металургійного комплексу. Тому тиск на гривню буде існувати, однак не створить значних девальваційних процесів.
Андрій Шевчишин,
старший аналітик ГК Forex Club:
- Прогноз на кінець 2018 року - курс 29-30,3 грн / $ у базовому сценарії. Основними факторами ризику є ситуація з урожаєм і цінами на глобальних сировинних ринках на основну продукцію українського експорту. Другий фактор - це великі виплати за зовнішніми зобов'язаннями, які можуть стати дуже болючими в разі відсутності співпраці з західними кредиторами.
Депозити
Вклади в банках стають все більш надійними інвестиціями і одночасно менш прибутковими. Надлишок грошей в банківській системі після розпродажу проблемних боргів і накачування акціонерним капіталом штовхає ставки за вкладами вниз. Якщо на початку 2017 року можна було розраховувати на 18% річних за депозитами в гривні, то зараз навіть аутсайдери ринку не платять більше 17%. І то, за умови розміщення коштів як мінімум на рік і на суму не менше 150-200 тис. Грн.
В надійних банках з українським корінням можна розмістити депозити на півроку-рік в кращому випадку під 15,5%. Іноземні фінансові установи платять ще менше - не більше 15%. А великі західні банки і зовсім пропонують «образливі» 10%, що істотно нижче рівня інфляції та облікової ставки НБУ, що становить 14,5%.
З урахуванням виплати податку на доходи фізосіб, максимально можлива прибутковість вкладів у банках складе не більше 14%. І ще як мінімум половину доходу з'їсть інфляція.
За оцінками Нацбанку, в 2018 році ціни підвищаться на 7,3%. Напевно НБУ доведеться переглянути свої прогнози, враховуючи плани президента і уряду по підвищенню мінімальної зарплати, що обов'язково прискорить зростання інфляції ще на пару відсотків. Якщо припустити, що ціни підростуть ще на 10%, то реальна дохідність вкладів не перевищить 3%. Тобто кожна тисяча принесе близько 26 грн.
На жаль, депозити можна розглядати тільки як спосіб зберегти гроші, а не заробітку. Більш того, у міру зростання економіки, ставки за вкладами продовжать зниження. Банки не зацікавлені в залученні дорогих грошей. Тоді як дешеві ресурси дозволяють отримати конкурентні переваги при кредитуванні. За прогнозами міжнародного рейтингового агентства Fitch, за підсумками 2018 року банківська система України вперше вийде в прибуток з 2013-го. Очевидно, що без розвитку кредитних операцій зробити це буде дуже складно. Не випадково в Нацбанку розраховують, що в найближчий рік кредитні ставки досягнуть свого історичного мінімуму.
Андрій Приходько,
начальник відділу по роботі з інвесторами Банку Кредит Дніпро:
- Депозити та ОВДП - максимально надійні інструменти вкладення капіталу, які зможуть забезпечити рівень прибутковості, наближений до інфляції.
Нерухомість
Ріелтори по-різному оцінюють динаміку цін в 2017 році. Одні кажуть про незначне зростання, в межах 13%. Причому в валюті. За даними порталу domik.ua, найсильніше подорожчали двушки і троячки. Причому трикімнатні подорожчали на рекордні 58%, у що віриться насилу. А ось одинички, навпаки, впали в ціні, хоча дешеве житло зазвичай користується найбільшим попитом. У свою чергу консалтингова компанія SV Development констатує падіння цін на 6% - як на житло в споруджуваних будинках, так і в старому житловому фонді.
Поки набагато більше причин для падіння цін на житло, ніж для зростання. По-перше, в столиці введено рекордний обсяг житла за всю історію незалежності. Будівельники здали за 10 місяців 2017 року на 56,3% квадратів більше, ніж за аналогічний період минулого року - 1093 тис. Кв. м. Це навіть більше, ніж в піковий 2008-й. Але економіка і доходи громадян не ростуть такими ж високими темпами, щоб можна було викупити стільки житла за нинішніми цінами.
По-друге, навіть при середній офіційній зарплаті на рівні 11 тис. Грн купити найдешевшу квартиру можна в кращому разі через 4-5 років. І це якщо всі гроші відкладати на майбутню покупку і не платити податків з зарплати, які становлять близько 40% від нарахованих до виплати.
По-третє, кредитні ставки по іпотечних кредитах занадто дороги - не менше 20% річних. Такі умови перетворюють позики в справжню кабалу.
Ну і, по-четверте, поки ще не працюють державні житлові програми, спрямовані на різні пільгові категорії громадян.
На користь зростання вартості житла говорить лише підвищення середнього рівня доходів. За даними Держстату, в 2017-му середньостатистичний українець став заробляти на 14% більше, ніж в 2016 році. Доходи киян підросли за цей же час всього на 3,2%. І, відверто кажучи, дані статистики не дозволяють говорити про реальний стан справ. Швидше за все, мова йде про легалізацію частини зарплат після підвищення мінімалки. Більш того, з урахуванням виплати податків, середня зарплата киян складе не 11 тис. Грн, а 6,6 тис. Грн, яких ледве вистачить на базові потреби. А в цілому по країні українці заробляють близько 4,2 тис. Грн.
З огляду на надлишок пропозиції і вельми невисокі доходи українців, ціни на нерухомість в 2018 році будуть плавно знижуватися. Забудовники постараються обмежувати пропозицію нових квадратних метрів, заморожуючи будівництва. Одночасно підтримку ринку можуть надати банки, якщо запропонують привабливі умови по іпотеці. Хоча не виключено, що старе житло може істотно просісти в ціні. Покупці все більше віддають перевагу квартирам у нових будинках. І ця тенденція буде посилюватися.
Тарас Кучер,
менеджер з управління активами «ОТП Капітал»:
- Нерухомість на вторинному ринку буде підвищуватися в ціні в доларах США на рівні зростання ВВП з поправочних коефіцієнтів на поганий стан житлового фонду. Відповідно, інвестиції в житлову нерухомість в гривні продемонструють прибутковість на рівні до 5% річних. У доларах - до 3,5%.
Євгенія Грищенко,
керівник департаменту брокерського обслуговування клієнтів компанії ICU:
- Інвестиції в нерухомість викликають багато питань: як швидко її можна продати при необхідності і за якою ціною, а інвестуючи в новобудову, часом можна і зовсім залишитися ні з чим.
Андрій Шевчишин,
старший аналітик ГК Forex Club:
- Не дивлячись на стрімкі темпи зростання сектора нерухомості, попит істотно відстає від пропозиції. Банки все ще пасивні і обережно налаштовані щодо фінансування населення, а кредитні ставки залишаються високими. В результаті фінансуванням займаються самі будівельники. У 2017 році ціни на квадратні метри додали близько 10% завдяки відкладеному попиту і фінансуванню покупців з боку будівельників. В умовах уповільнення зростання доходів населення в 2018 році очікуємо уповільнення продажів до 5-7%.
Акції та облігації
Інвестиції в цінні папери залишаються поки долею обмеженого кола інвесторів. Для переважної більшості українців покупка акцій або облігацій - занадто незрозуміла і складна операція. Набагато простіше відкрити депозит або купити валюту. І тим не менше фондовий ринок залишається досить привабливим для приватних інвесторів.
Найбільші темпи зростання демонструють акції Райффайзен Банку Аваль. За останні два роки їх вартість зросла на 300%. При цьому банкіри ще й виплачують дивіденди.
Немає ніяких сумнівів, що цінні папери австрійського банку подорожчають і в 2018 році. Райффайзен Банк Аваль залишається найприбутковішим фінансовою установою. За 10 місяців 2017 року його фінансовий результат після оподаткування склав 4,032 млрд грн. При цьому капіталізація самого банку, тобто вартість всіх його акцій, становить 17,5 млрд грн, що всього в 4-5 разів більше річного прибутку. А адже в 2018 році доходи фінансової системи можуть істотно зрости.
Друга компанія по дінаміці зростання вартості акцій - «Центренерго». За два останні роки ее Акції подорожчало на 170%. У 2017 году чистий прибуток енергокомпанії збільшілася більш чем удвічі. І на 2018 й фінансовий план компании предполагает зростання ще на 53%. Если «Центренерго» буде приватизована в 2018-м, то Акції могут Показати більш вражаючій ріст. Зараз у власності за держави 78% ЦІННИХ ПАПЕРІВ, ВАРТІСТЬ якіх оцінювалася в $ 200 млн. А капіталізація всієї компании - около $ 150 млн.
Примерно на 70% в 2017 году злетіли Акції лідера машинобудування - компании «Мотор Січ».
Консолідований чистий прибуток компанії в першому півріччі склала майже 2,3 млрд грн, тоді як капіталізація - 6,8 млрд грн.
Треба сказати, що дорожчають далеко не всі цінні папери. Наприклад, для «Укрнафти», що роздирається корпоративними конфліктами, два останніх роки відзначилися падінням вартості акцій на 20%. І це не дивлячись на зростання вартості палива, не кажучи про безліч інших позитивних факторів на ринку.
В цілому ж потенціал зростання цінних паперів просто величезний. Скажімо, «Центренерго» ще далека від своїх пікових значень в 2011 році, коли її акції коштували в кілька разів дорожче, ніж зараз. Ще як мінімум на 30% дешевше, ніж шість років тому, варті паперу Райффайзен Банку Аваль. І це все в гривні, а не в твердій валюті. При перерахунку в долари акції компанії просто непристойно дешеві. І можна не сумніватися, що в міру економічного зростання ними зацікавляться іноземні інвестори, що призведе до вибухового зростання їх вартості.
Тарас Кучер,
менеджер з управління активами «ОТП Капітал»:
- Значна потенційна дивідендна прибутковість, поліпшення фінансових результатів, приватизаційні процеси і досить високий апетит інвесторів до ризиків - фундамент формування високої прибутковості українських акцій в 2018 році. Індекс Української біржі зможе досягти 1600-1700 п. (Зараз 1300 п.).
Євгенія Грищенко,
керівник департаменту брокерського обслуговування клієнтів компанії ICU:
- Низька ліквідність акцій і досить незначний вибір серед емітентів роблять даний вид інвестицій менш привабливим. Одним з найбільш цікавих інструментів для інвестування є облігації внутрішньої державної позики, по ряду причин. По-перше, виплати по ОВДП на 100% гарантовані державою. По-друге, прибутковість на рівні 15% річних легко складе конкуренцію депозитам, середня прибутковість яких - близько 14,3%. По-третє, сьогодні депозити без перегляду ставки пропонуються в основному на строк до одного року. Кошти в ОВДП можуть бути інвестовані на термін до трьох років, під заявлену ставку, що гарантує стабільний дохід на довший період. По-четверте, ОВДП можуть бути продані в будь-який момент у разі потреби, в той час як депозит часто не може бути достроково розірваний (на таких умовах розміщені близько 70% всіх вкладів). Крім того, ключовими перевагами даного виду інвестування є відсутність ПДФО - 18% і можливість отримати додатковий інвестиційний дохід. Розміщуючи кошти під ставку 15%, після сплати податку на доходи фізосіб інвестор втратить 3% від прибутковості, тоді як розмістивши кошти в ОВДП під ті ж 15%, витрати інвестора зменшать цю прибутковість не більше ніж на 1%.
Додатковий інвестиційний дохід формується внаслідок продажу облігацій за рівнем прибутковості більш низькому, ніж рівень їх покупки. Наприклад, купили під 15% трирічні облігації, продали через рік під 14% і отримали плюс 2% додаткового доходу або 17% загального доходу від інвестиції.
Якщо розглядати горизонт інвестування в даний інструмент з січня і по грудень 2018 року, то, слідуючи прогнозом НБУ за рівнем інфляції 7,3% на кінець 2018 року, можна припустити, що продовжиться зниження облікової ставки в другій половині 2018 року.
Андрій Шевчишин,
старший аналітик ГК Forex Club:
- Високим потенціалом володіють українські компанії, особливо з «приватизаційного» списку. Прийнятий закон про приватизацію підсилює перспективи прозорої приватизації та дає надію на високу оцінку вартості активів. В очікуванні приватизації можна розраховувати на приплив інвестицій (або репатріація українського капіталу).
Очікуємо зростання індексу до рівень 1400 п. І вище. Таким чином, приріст вартості інвестицій може скласти більше 10%. При цьому, в залежності від приватизаційної активності і припливу інвестицій, це зростання може бути вище.
біткоіні
Криптовалюта залишаються не просто найвигіднішими, а фантастично привабливими інструментами для інвестицій. Ще жодному активу не вдавалося показати таке стрімке зростання, як біткоіни. У 2017 році його вартість зросла приблизно в 20 разів. І не виключено, що подібне повториться в 2018 році.
Біткоіни все більше завойовує симпатії серед професійних інвесторів. Один із доказів - запуск ф'ючерсних торгів на цю криптовалюта на біржах в США в кінці 2017 року. Прихід професійних гравців, які до сих придивлялися до ринку криптовалюта, означає приплив величезних фінансових ресурсів.
Тим часом до цих пір ніхто не може сказати, яка ж реальна вартість біткоіни і інших криптовалюта. Можна навести безліч аргументів, чому біткоіни повинен коштувати 1 цент або $ 1 млн. Проте кожну секунду у криптовалюта з'являється все більше нових прихильників, підстібають вартість електронних грошей. І це, мабуть, головний аргумент, чому біткоіни зростає.
Андрій Шевчишин,
старший аналітик ГК Forex Club:
- біткоіни найбільш ризиковий інструмент, але в той же час з зберігається потенціал зростання. Це венчурна довгострокова інвестиція, яка може як потроїти вкладення, так і виявитися збитковою. Але якщо розглядати криптовалюта як новий клас активів, як майбутню модель фінансової системи - така інвестиція може бути цікава.
Для криптовалюта відсутні моделі оцінки внутрішньої вартості, тому важко оцінити їх потенційну вартість. В результаті інвестиційного ажіотажу і його масового поширення, вартість може продовжити своє зростання. У той же час якщо інвестори з яких-небудь причин захочуть зафіксувати прибуток, розпродажі можуть зруйнувати спекулятивну піраміду і обвалити ціни. Такий ризик існує. Але поки приплив інвестицій перекриває відтік, зростання триває. Після 50% зростання ціни тільки в грудні і 16-кратного зростання за 2017 рік, не можна виключати досягнення позначки $ 25 тис. За один біткоіни в 2018 році. Але таке зростання можливе уявити після корекційного зниження.
Андрій Приходько,
начальник відділу по роботі з інвесторами Банку Кредит Дніпро:
- Інвестиції в біткоіни пов'язані з високими ризиками через його неврегульованого статусу в Україні і в ряді інших країн, а також з-за того, що цей ринок має всі ознаки фінансової піраміди.
Питається, звідки такий позитив?Кому потрібні активи країни, що знаходиться в стані війни і без особливих економічних успіхів?
Так у що ж вкладати гроші в 2018 році?