Державний борг Російської Федерації

Сутність, причини, форми і види державного боргу

Державний борг це сукупність дефіцитів державного бюджету за певний період. Це економічне визначення державного боргу. У Бюджетному кодексі Російської Федерації дано юридичне визначення державного боргу як боргових зобов'язань Росії перед юридичними і фізичними особами, іноземними державами, міжнародними організаціями та іншими суб'єктами міжнародного права .

Основними причинами утворення державного боргу є дефіцит державного бюджету та наявність вільних грошових коштів у фізичних і юридичних осіб.

Державні боргові зобов'язання можуть існувати в різних формах:

• кредитні угоди і договори Російської Федерації з кредитними організаціями, іноземними державами і міжнародними фінансовими організаціями на користь зазначених кредиторів;

• державні цінні папери, випущені від імені Російської Федерації;

• договори про подання державних гарантій Росією, договори поручительства по забезпечення зобов'язань третіми особами;

• переоформлення боргових зобов'язань третіх осіб в державний борг на основі федеральних законів;

• угоди і договори про пролонгацію і реструктуризації , Боргових зобов'язань Росії минулих років.

Державний борг можна класифікувати за різними критеріями. За валютним критерієм державний борг поділяється на внутрішній і зовнішній: рублеві борги відносяться до внутрішнього боргу, а валютні до зовнішнього. У міжнародній практиці є й інше визначення зовнішнього боргу як сукупного боргу нерезидентам, а внутрішнього боргу як сукупного боргу резидентам.

Державний борг ділиться на капітальний і поточний. Капітальний борг вся сума випущених і непогашених боргових зобов'язань держави, включаючи відсотки. Поточний борг це витрати по виплаті доходів і погашенню зобов'язань.

По термінах державні боргові зобов'язання можуть бути короткостроковими (до 1 року), середньостроковими (від 1 року до 5 років), довгостроковими (від 5 до 30 років). Боргові зобов'язання не можуть перевищувати термін в 30 років.

За рівнем управління державний борг ділиться на державний борг Росії, державний борг суб'єкта Федерації, муніципальний державний борг. РФ не несе відповідальності за борговими зобов'язаннями суб'єктів Федерації і муніципальних утворень. Суб'єкти Федерації і муніципальні освіти не відповідають за боргами один одного і по боргах Росії, якщо вони не були ними гарантовані.

Державний внутрішній борг Росії

Розміри і структура державного внутрішнього боргу дані в Програмі державних внутрішніх запозичень Російської Федерації, суб'єктів Федерації і муніципальних утворень. Програма входить до числа документів, що подаються одночасно з проектом бюджету на черговий фінансовий рік.

Граничні обсяги внутрішнього боргу затверджуються законом про бюджет на відповідний фінансовий рік (федеральним законом, законом суб'єкта Федерації або місцевого органу влади). Граничний обсяг може бути перевищений Урядом РФ, якщо це знижує витрати з обслуговування державного боргу. У законі про бюджет затверджується також граничний обсяг позикових коштів, що спрямовуються Росією, суб'єктами Федерації або муніципальними утвореннями на фінансування дефіциту бюджету відповідного рівня. Для суб'єкта Федерації ця межа не повинен перевищувати 30% доходів бюджету на поточний фінансовий рік без урахування фінансової допомоги з федерального бюджету і позикових коштів, залучених в поточному році. Для муніципальних утворень він не повинен перевищувати 15% доходів місцевого бюджету без урахування фінансової допомоги з федерального бюджету і бюджету суб'єкта Федерації і залучених в поточному році позикових коштів. Граничний розмір витрат на обслуговування державного боргу суб'єкта Федерації або муніципального боргу не повинен перевищувати 15% обсягу видатків бюджету відповідного рівня.

Якщо ці витрати перевищують 15%, то можуть бути застосовані наступні санкції:

• ревізія бюджету суб'єкта Федерації;

• передача виконання бюджету суб'єкта Федерації під контроль Міністерства фінансів РФ, або місцевого бюджету під контроль органу, виконуючого бюджет суб'єкта Федерації;

• інші заходи.

У Росії діє єдина система обліку та реєстрації державного боргу. Суб'єкти Федерації і муніципальні освіти реєструють свої боргові зобов'язання в Міністерстві фінансів РФ, яке веде Державну боргову книгу Російської Федерації.

Державний борг за цільовими зобов'язаннями є заборгованість держави перед вкладниками Ощадбанку Росії, що втратили свої вклади після лібералізації цін.

Внутрішні боргові зобов'язання можна розбити на дві групи:

• ринкові, що існують у формі емісійних цінних паперів (ДКО, ОФЗ, ОГСЗ і ін.);

• неринкові, випущені в рахунок фінансування заборгованості бюджету ( векселі Міністерства фінансів РФ, заборгованість перед Банком Росії і ін.).

Швидке зростання державного внутрішнього боргу привів до того, що витрати з обслуговування боргу стали перевищувати доходи від розміщення державних цінних паперів. Тому були вжиті заходи, які дозволили знизити ці витрати .

По-перше, на російський ринок цінних паперів були допущені нерезиденти (для покупки державних цінних паперів їм було дозволено відкривати рахунки типу «С»).

По-друге, почався випуск неринкових позик і золотих сертифікатів, а також випуск єврооблігацій, який дозволив перевести внутрішній борг у зовнішній. Витрати з обслуговування зовнішнього боргу менше, ніж внутрішнього: запозичення за кордоном в гіршому випадку обходяться в 25% річних. Однак загострення фінансової кризи внесло свої корективи в ці плани.

Державний зовнішній борг Росії

Розмір і структура зовнішнього боргу Росії відображені в програмі зовнішніх запозичень Росії і наданих Росією державних кредитів. Ця програма входить до складу документів, які подаються одночасно з проектом бюджету на наступний фінансовий рік. У ній дається перелік зовнішніх запозичень на черговий фінансовий рік із зазначенням мети, джерел, термінів повернення, обсягу запозичень. Програма відображає всі позики і гарантії, величина яких перевищує 10 млн. Дол. На весь термін позики. Вона затверджується Федеральними зборами РФ. Уряд РФ може здійснювати зовнішні запозичення, не включені в програму, якщо це призводить до скорочення витрат по обслуговуванню зовнішнього боргу. У неї включаються угоди про позики, укладені в попередні роки.

Граничний обсяг державного зовнішнього боргу, межі зовнішніх запозичень Росії на черговий фінансовий рік затверджуються федеральним законом про федеральний бюджет на відповідний рік. Граничний розмір державних зовнішніх запозичень не повинен перевищувати річний обсяг платежів з обслуговування і погашення зовнішнього боргу Росії. Уряд РФ може перевищувати розмір зовнішніх запозичень, якщо це веде до скорочення витрат по обслуговуванню зовнішнього боргу.

Нинішні російські борги Заходу включають чотири категорії.

Перша і найбільша заборгованість перед комерційними банками західних країн, які надають кошти в борг під гарантії урядів або за умови страхування кредитів в державних структурах. Таку заборгованість регулює Паризький клуб, який складається з офіційних представників основних країн-кредиторів;

Друга група кредити, що надаються комерційними банками західних країн самостійно, без державних гарантій. Цю заборгованість регулює Лондонський клуб, який об'єднує банкірів кредиторів на неофіційній основі;

Третя група заборгованість різним комерційним структурам за фірмовим кредитами, пов'язаними з поставкою товарів і оплатою послуг;

Четверта група борги міжнародним валютно-фінансовим організаціям.

Cтруктура зовнішніх запозичень виглядала наступним чином:

• надходження коштів від реалізації зовнішніх облігаційних позик 35,4%;

• кредити міжнародних фінансових організацій 45,8%;

• пов'язані кредити за міжурядовими соглашеніям18,8%.

Цього року велику частку становили кредити, взяті в МВФ і МБРР, а невелику частку кредити, взяті на ринку міжнародного капіталу.

За класифікацією Світового Банку Росія відноситься до числа країн, «помірно обтяжених зовнішнім боргом».

Як видно з наведених вище даних, по одному з показників (зовнішній борг у%) до ВВП) Росія перевищує критичний рівень, а по іншим наближається до нього.

Головними завданнями в галузі управління зовнішнім боргом Росії є:

• списання зовнішнього боргу колишнього СРСР;

• реструктуризація зовнішнього боргу Росії.

Списання зовнішнього боргу практикується щодо країн, що мають критичні показники заборгованості. З цієї причини кредитори можуть відмовити Росії в списання боргу. Разом з тим Польщі і Єгипту були списані борги на 50%, хоча вони відносяться до групи країн із середнім рівнем доходів.

Уряд РФ звернулося до Паризькому клубу з проханням про реструктуризацію зобов'язань колишнього СРСР, маючи на увазі узгодити такі обсяги платежів і графік погашення, які відповідали б можливостям Уряду обслуговувати зовнішній борг. Зовнішекономбанк також звернувся в Лондонський клуб кредиторів з проханням про реструктуризацію позик. Уряд РФ підтвердило свою готовність здійснювати в повному обсязі всі платежі в погашення основного боргу і відсотки за позиками, в тому числі платежі по євро облігаційних позиках.

Управління державним боргом

Управління державним боргом сукупність заходів держави з виплати доходів кредиторам і погашення позик, зміни умов вже випущених позик, визначення умов випуску нових державних цінних паперів.

Існують різні форми управління державним боргом:

• зміна прибутковості позик; прикладом може служити зміна прибутковості ГКО;

• збільшення терміну дії та зміна інших умов випуску позики (наприклад, ОФЗ спочатку випускали на рік з виплатою купона один раз в квартал, потім їх стали випускати на два роки з виплатою купона один раз в півроку);

• об'єднання кількох позик в один;

• обмін облігацій за регресивним співвідношенням кілька облігацій старого позики прирівнюються до однієї нової облігації;

• відстрочка погашення позики;

• анулювання державного боргу держава повністю відмовляється від зобов'язань за випущеними позиками; ця форма управління державним боргом використовується, коли політична влада змінюється або коли держава визнає себе банкрутом;

• реструктуризація заборгованості зміна структури боргу. Для Росії актуальна проблема заміни коротких і дорогих боргів на довгі й дешеві.

Ці форми управління державним боргом відносяться і до внутрішнього, і зовнішнього боргу. Однак управління зовнішнім боргом має свою специфіку: надмірний ріст зовнішнього боргу загрожує національній безпеці країни, означає фактичне її банкрутство. Управління зовнішнім боргом повинно здійснюватися на стадії залучення зовнішніх позик, їх використання та погашення. Управління боргом на стадії залучення зовнішніх кредитів в Росії здійснюється шляхом встановлення граничних розмірів зовнішнього боргу і державних гарантій в Законі про бюджет на відповідний фінансовий рік.

Управління використанням зовнішнього боргу здійснюється в трьох формах:

• фінансове розміщення фінансування інвестиційних проектів і розвитку економіки; це найефективніший спосіб розміщення зовнішнього боргу;

• бюджетне використання фінансування поточних бюджетних витрат і дефіциту державного бюджету, в тому числі обслуговування зовнішнього боргу;

• змішане бюджетно-фінансове розміщення.

У Росії використовується другий спосіб розміщення це найменш ефективний спосіб використання зовнішнього боргу.

Управління погашенням зовнішнього боргу передбачає використання різних джерел його погашення: бюджетних коштів; золотовалютних резервів; нових запозичень; конвертації заборгованості в акції підприємств.

У нашій країні в якості джерела погашення зовнішнього боргу використовуються нові запозичення. Росія починає працювати на обслуговування державного боргу внутрішнього і зовнішнього.

В області управління зовнішнім боргом першочерговими завданнями є:

• оптимізація структури боргу (по терміновості необхідно залучати середньо і довгострокові кредити; за видами боргу розширювати коло використовуваних фінансових інструментів , Наприклад, за рахунок угод; по прибутковості розширювати емісію цінних паперів, що забезпечують відносну економію для бюджету, враховувати співвідношення рублевої і валютної прибутковості);

• використання проектів, що фінансуються за рахунок зв'язаних кредитів;

• конверсія зовнішнього боргу обмін боргу на національну валюту (своп в національні активи); викуп боргу з дисконтом; обмін боргу на експорт; обмін боргу на власність; обмін боргу на борг; конверсія боргу в інвестиції;

• управління зовнішніми фінансовими активами інвентаризація російського майна за кордоном, спроба повернути борги Росії і російське золото, що знаходиться за кордоном. За Указом Президента РФ № 733 створено федеральне державне унітарне підприємство «Підприємство по управлінню власністю за кордоном». Доходи від використання федерального нерухомого майна використовуються на утримання російських представництв, федерального державного унітарного підприємства, утримання, експлуатацію, капітальний і поточний ремонти нерухомого майна і на інші цілі.

Як приклад ефективного управління зовнішнім боргом можна привести домовленість про погашення монгольського і в'єтнамського боргів перед Росією. Борг Монголії з часів СРСР становить 11,5 млрд. Дол. Проблемою залишається повернення золотого запасу царської Росії і інших російських активів. Англійські експерти оцінили упущену Росією вигоду від залишився за кордоном «царського», «колчаківського», «ленінського» золота і нерухомого майна: (в млрд. Дол.): В Японії на 89, у Великій Британії на 50, у Франції на 25, в США на 23, в Швеції на 5 і в Чехії на 1.

У сучасних умовах в Росії відсутня налагоджена система обліку зовнішніх боргів, не кажучи вже про систему управління ними.

| | вгору