Чим загрожує обернутися масована програма державної допомоги економіці
(цей матеріал був опублікований на Finam.ru 1.06.2009 року)
Циклічні коливання підйомів і спадів в економіці відомі досить давно - цей феномен був детально описаний ще Карлом Марксом. Проте, Велика депресія стоїть осібно в списку пережитих людством економічних потрясінь - як за величиною економічного спаду, так і по його тривалості. Дана публікація - спроба розібратися, чому так сталося.
Розглянемо стадії класичного економічного циклу. Сучасні економісти розходяться в думках щодо глибинних причин циклічних коливань, але факт їх наявність не заперечує ніхто.
Стадія підйому супроводжується збільшенням доступності грошей (як для виробників, так і для споживачів). Виробництво і збут товарів зростає. Ціни, як правило, теж ростуть (якщо одночасно з підйомом відбувається поліпшення технологій виробництва, зростання цін може бути відсутнім або бути незначним, в цьому випадку сильно зростають обсяги продажів; яскравий приклад - вартість комп'ютерів). Багато підприємців розгортають нові бізнес-проекти. Зростання триває до тих пір, поки відбувається зростання доступності кредиту.
Тривалий стійке зростання (при доступності кредитів) здатний досить довго сам себе підтримувати, - такий процес ще називається кумулятивним. Ентузіазм зростає і у виробників, і у споживачів.
Рано чи пізно процес зростання кредиту в економіці закінчується. Іноді це відбувається через обмеження Центрального банку, пов'язаних з політикою стримування інфляції, іноді через зміни зовнішніх макроекономічних факторів (ціни на нафту і газ для Росії). Як тільки грошовий потік кредитів в економіці перестає рости, настає крах. Процес спаду ділової активності теж носить кумулятивний характер, він сам себе посилює: виробники знижують обсяг виробництва через складнощі зі збутом - скорочуються доходи (і витрати!) Працівників - падає попит на товари - виробництво знижується ще більше ... Коло замкнулося. Тяжкість ситуації посилюється зростанням вартості грошей, - інвестпроект з рентабельністю 14% прибутковий при ставці відсотка 7% в рік і нежиттєздатний при ставці 18% в рік. У галузях, інтенсивно залучали кредити для свого розвитку (роздрібні мережі, девелопери), починаються масові банкрутства. Засоби виробництва розпродаються за низькими цінами. Починається депресія.
- Спад (депресія)
Під час депресії ставка відсотка висока, споживча активність і обсяг виробництва невеликі. Високе безробіття, а доходи громадян, що мають роботу, знаходяться на низькому рівні. Вартість ресурсів і коефіцієнт використання виробничих потужностей знаходяться на низькому рівні. У банківській системі збільшується відносна кількість грошей, що шукають відповідний об'єкт для вкладення ... Як тільки ресурси досить подешевшають і банківська система накопичить достатньо багато капіталу, почнеться новий підйом, наступний цикл почне свою роботу!
Під час фази спаду і споживачі, і бізнесмени всіх рівнів зазнають великих труднощів. Тому багатьом політикам приходить в голову думка, а чи не можна допомогти бізнесу і громадянам за рахунок держави? З економістів-практиків одним з перших ідею про використання державних витрат для виведення економіки з депресії висловив лорд Кейнс. У тому чи іншому вигляді його ідеї були втілені в життя президентом США Франкліном Д. Рузвельтом. В якості основного засобу боротьби з депресій використовувалася масована державна підтримка, що супроводжувалася небаченим до тих пір зростанням державний витрат, а отже, і держборгу.
В результаті було отримано результат, майже повністю протилежний очікуваному. Звичайна тривалість фази спаду - від декількох місяців до 1-2 років. До Великої депресії зі спадом ніхто не боровся, і він закінчувався досить швидко. Як тільки держава почала боротися зі спадом, його тривалість (1929-1939-40 рр. - понад 10 років !!!) і глибина різко зросли. Ліки виявилися гірші за хворобу.
У період депресії відбувається банкрутство неефективних (неконкурентоспроможних, обтяжених зайвою борговим навантаженням, etc.) підприємств. Їх виробничі потужності розпродаються за низькими цінами, що знижує вартість ресурсів для життєздатних компаній і служить фундаментом економічного зростання в майбутньої фазі підйому. Держпідтримка дозволяє нежиттєздатним підприємствам вижити, вони продовжують неефективно використовувати трудові та виробничі ресурси. "Очищення" економіки не відбувається, і депресія затягується. Саме масована державна підтримка перетворила економічний спад 1929 в "Велику депресію".
Оригінал: https://www.finam.ru/analysis/newsitem3C940/
